随着N-TOPCon、HJT等高效能光伏组件逐渐步入量产时代，POE胶膜、乃至POE上游中间品的潜在国产化需求开始受到重视，一些头部化工企业也开始率先布局。
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6月18日晚间，卫星化学(002648.SZ)公告，公司将投资257亿元，用于在连云港徐圩新区投资新建阿尔法烯烃(α-烯烃)综合利用高端新材料产业园项目。
产业结构上，α-烯烃部分被用于聚合新型聚烯烃弹性体POE，后者是近年炙手可热的，用于替代EVA的光伏胶膜材料。
卓创分析师滕晓芳告诉记者，POE有韧性好，加工性好，耐老化性，易流动，与聚烯烃相容性好等特点，被广泛应用与汽车行业、医疗行业及电子行业，尤其是在光伏行业中，其对主流的N型电池组件封装材料表现优异。
行情上，虽然卫星化学早盘一度高开3%，但午后出现回落，并以平盘报收。
对此，分析人士认为，虽然α-烯烃/POE在国内并无现成产能，但头部企业产能布局比较积极，部分已经进入中试阶段，未来行业供给端或存在一定的矛盾。
瞄准高效能光伏胶膜上游
卫星化学在投资计划中指出，该投资“采用自主研发的高碳α-烯烃的技术，向下游延伸高端聚烯烃(mPE)、聚乙烯弹性体(POE)、润滑油基础油(PAO)、超高分子量聚乙烯(UHMWPE)等新材料，同时将副产氢气进行资源化利用”。
拆分257亿投资来看，卫星化学此次投资主要包括250万吨/年α-烯烃轻烃配套原料装置、5套10万吨/年α-烯烃装置、3套20万吨/年POE装置、2套50万吨/年高端聚乙烯(茂金属)、2套40万吨/年PVC综合利用及配套装置、1.5万吨/年聚α-烯烃装置、5万吨/年超高分子量聚乙烯装置、副产氢气降碳资源化利用装置以及LNG储罐。
进一步对照卫星化学投产计划不难发现，虽然该系列项目侧重营造α-烯烃产能，但整体仍然是朝着“POE全产业一体化”的目标所进行的布局。
生产工艺上，茂金属和α-烯烃为POE的重要原材料，两者通过原位聚合形成两类热塑弹性体POE，包括八碳POE和四碳POE，并在不同细分领域进行应用。
“POE需求缺口不断扩大，强大的盈利能力令国内企业纷纷瞩目。但是，其国产化面临三大拦路虎：生产难点之一在于催化剂体系的研发壁垒;难点之二是聚合工艺;三是高碳α-烯烃的获取。近年来国内企业积极布局，三大难点，逐个攻克。”滕晓芳指出。
应用方面，光伏场景是切入POE产能时下最热门的卖点。
“近年来，伴随着光伏行业高速发展，POE胶膜兼备抗PID性能和水汽阻隔性，是双玻组件的主流封装材料，且在主流的N型电池组件封装中表现优异，POE粒子的需求高速增长。2022年光伏用POE继续增加，初步统计在30万吨左右，占POE总消费量44%，是第一大下游消费领域。未来光伏级POE需求占比将进一步扩大，在光伏需求驱动下，POE需求量也将保持高速增长态势。”滕晓芳告诉记者。
根据PV InfoLink预测，2023-2025年全球新增光伏组件规模在338/401/478GW，复合增长率有望达到12.25%。
供给或由紧转松
截至目前，α-烯烃/POE的供应仍然以海外公司为主。
根据东亚前海证券提供的数据，全球POE主要生产商包括陶氏化学、埃克森美孚公司、三井化学公司、SABIC、韩国LG和北欧化工有限公司等。其中陶氏化学POE产能居世界首位，最大达到76万吨/年。其次是韩国LG，POE产能约为28万吨/年，其中能够销售到我国的光伏级POE树脂产能约为41万吨/年。
而在上游α-烯烃方面，壳牌、雪佛龙菲利普斯、萨索尔、陶氏、埃克森美孚等头部占领了α-烯烃全球总产能的78%。
国内化工企业方面，截至目前α-烯烃/POE并无量产产能落地，但正在布局规划的产能却较大。国内规划中的POE产能或达255万吨/年。规划中的α-烯烃重点则包括1-丁烯和1-己烯，其中1-丁烯产能有望在2027年达到200万吨/年。
A股方面，包括万华化学(600309.SH)、东方盛虹(000301.SZ)、中国石化(600028.SH)旗下茂名石化，包括去年刚上市的鼎际得(603255.SH)等公司已经积极开展α-烯烃/POE装置布局，部分已经完成中试。
其中，万华化学去年8月宣布规划中的POE产能合计40万吨/年获批，其中一期20万吨项目预计2024年投产。东方盛虹则在去年11月紧随其后公布了投资计划，计划2024年底建成20万吨/年α-烯烃和30万吨POE装置。
而去年才完成上市的鼎际得胃口亦不小，于去年12月披露了合计40万吨/年POE及30万吨/年α-烯烃的产能。
在一众积极布局的公司中，卫星化学则是国内最早布局α-烯烃/POE产能的上市公司。2021年12月，该公司就通过新建绿色化学新材料产业园项目二期计划安排了10万吨α-烯烃及POE装置产能。
不过，随着国内产能集中释放，供给由紧转松，POE的价格趋于承压，全面大额投入可能遭遇倒春寒。
“国内石化企业纷纷布局POE产能，预计2024年底POE国产产能实现释放。而未来五年间将是产能集中释放期，伴随着新增产能投放，供应格局将重新改写，而POE价格将伴随供应的增加，或出现承压表现。”滕晓芳向记者表示。
在产业链位置上，卫星化学着重投入α-烯烃产能，也体现了该公司希望在海量POE产能投入市场的大背景下，与行业进行错位竞争。
某头部化工行业人士也告诉记者，目前很多头部化工企业都会按照一体化的模式进行项目投资布局，目的是为了动态调节产能以应对上下游产品不同的市况，包括部分环节的不景气甚至价格倒挂。
